Как показатели «Ленэнерго» в конце года отразятся на дивидендах компании
Одна из крупнейших дочерних компаний холдинга «ФСК-Россети» — «Ленэнерго» — раскрыла финансовые показатели за третий квартал 2023 года по РСБУ, подтвердив тренд на рост выручки на 14,6% и чистой прибыли на 29,7% с начала года.
ПАО «Россети Ленэнерго» — крупнейший провайдер и поставщик электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленобласти, который был оформлен в самостоятельное акционерное общество в 2005 году. Компания обслуживает территорию, где живут 7,2 млн человек. После сложного 2022 года выручка и прибыль электросетевых компаний России с начала 2023 года пошла в гору благодаря законодательной поддержке, росту котловых тарифов и объема оказанных услуг. И «Ленэнерго», которое и до этого демонстрировало устойчивый рост, не стало исключением.
О чем говорит отчетность
Мощный всплеск выручки по сравнению с 2022 годом компания показала уже в январе—марте 2023 года: тогда показатель прибавил 13,9%, а чистая прибыль взлетела сразу на 44,9%, до 7,9 млрд руб. Затем динамика начала замедляться: по итогам первой половины 2023 года выручка хоть и приросла на 16,2%, до 53,5 млрд руб., чистая прибыль уже увеличилась на 35,8%, до 14 млрд руб. Из свежего отчета по РСБУ за девять месяцев 2023-го следует, что прибыль компании прибавила 29,7% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, достигнув 19 млрд руб., а выручка компании за три квартала составила 77,8 млрд руб. (+14,6%). Несмотря на снижение темпов, чистая прибыль за три квартала уже превысила показатели всего 2022 года, а также сопоставима с результатами успешного 2021 года.
Главные драйверы роста выручки — сегмент передачи электроэнергии на фоне увеличения тарифов для потребителей и более медленного темпа роста себестоимости оказанных услуг. Однако ближе к концу года издержки уже начали оказывать давление на размер чистой прибыли. Например, в третьем квартале 2023 года рост выручки составил 11,2%, а себестоимость оказанных услуг прибавила 10,9%.
При этом «Ленэнерго» практически избавилось от чистого долга. По итогам 2022 года компания сократила чистый долг до 10,4 млрд руб. по сравнению с 22,5 млрд руб. в 2021 году. К середине года долг уменьшился до 2,4 млрд руб. и остался на прежнем уровне на фоне сокращения денежных средств на балансе.
Перспективы
В соответствии с уставом компания выплачивает 10% чистой прибыли по РСБУ на привилегированные акции. За январь—сентябрь компания заработала акционерам 20,43 руб. дивидендов в расчете на одну привилегированную акцию, что на 6% больше итогового результата за весь 2022 год. Однако скорректировать показатели дивидендов может списание основных средств либо начисление резервов. Показатель будет отражен в четвертом квартале, он может повлиять на итоговую прибыль и, как следствие, на размер дивидендов, по аналогии с 2022 годом.
В случае отсутствия списания и с учетом замедления показателей за весь год дивиденды «Ленэнерго» могут составить до 25,5–26 руб., а дивидендная доходность может превысить 12% к котировкам на первую декаду ноября 2023 года. Несмотря на возможную корректировку в конце года, с такими вводными ценные бумаги электросетевой компании остаются в нашем фокусе как потенциально интересные активы для инвестиций на долгосрочном горизонте.