Новости

История из мультфильма «Золотая антилопа» 1954 года о радже, который хотел получить как можно больше золотых монет, частично отражает «одержимость» индийцев золотом и украшениями из этого металла.

При этом, как считают в правительстве страны, массовое увлечение золотом снижает темпы роста экономики — металл обычно не используют в торговых операциях и просто хранят дома.

Индия в основном импортирует золото. И для того, чтобы как-то сдержать ажиотажный спрос и подобные накопления, чиновники десятилетиями удерживали высокими ввозные пошлины. В 2024 году подход правительства страны изменился, и теперь налоговую нагрузку уменьшают в рамках борьбы с контрабандой.

Зачем индийцам золото

Для жителей большей части планеты золото не играет особенной роли — это один из многих драгоценных металлов, обладающий ограниченным инвестиционным потенциалом и обычно используемый в качестве защиты сбережений от волатильного рынка. Но для большинства чтущих традиции жителей Индии золото — актив № 1.

Для свадеб и религиозных праздников необходимо иметь золотые украшения, причем в ряде случаев — обязательно новые. Отказ от золота может рассматриваться как признак маргинальности. Это делает Индию важнейшим рынком золотых украшений и золота как такового.

Рынок свадебных услуг в Индии достиг $130 млрд, и четверть его приходится на золотые украшения для невесты. На угощения идет лишь 20%, на развлекательную программу — 15%, пишет Financial Express со ссылкой на брокерскую фирму Jefferies. Примерно 55% всего ювелирного рынка Индии — это рынок свадебных украшений.

Согласно традиции, свадебные украшения женщины являются ее неотчуждаемой собственностью даже в случае развода, и семьи снабжают дочерей такой «подушкой безопасности», провожая во взрослую жизнь. Как следствие, на деревенских жительниц Индии приходится больший удельный вес золота в собственности. Горожанки больше полагаются на собственные заработки и на западные нормы закрепления своих имущественных прав в браке.

Индийцы также склонны рассматривать физическую покупку золота как хорошую инвестицию. Однако в Индии действуют ограничения на такое владение. Мужчинам разрешается иметь не более 100 граммов драгметалла, незамужним женщинам — не более 250 граммов, замужним позволено держать у себя в два раза больше.

Почему это вредно

Маниакальное пристрастие индийцев к золоту не приносит пользы экономике страны и достойной прибыли инвесторам, считает основатель и глава BlackRock Ларри Финк. «Когда я посетил Индию в ноябре, я встретил политиков, которые сокрушались по поводу любви своих сограждан к золоту. Этот товар растет медленнее индийского фондового рынка… Инвестиции в золото не помогают экономике страны», — рассказывал Финка акционерам в марте.

Изъян золота в том, что, в отличие от банковского вклада или инвестиций в недвижимость, инвестиция в золото не создает мультипликаторного эффекта. Купленное золото просто лежит в сейфе и не стимулирует рост экономики — им напрямую нельзя оплатить товары и услуги.

Последнее десятилетие правительство Индии пыталось бороться с вредной привычкой своих граждан к золоту путем удерживания на высоком уровне таможенных пошлин на чистое золото и золотую руду. Последнее повышение, с 11 до 15%, случилось в январе 2024 года.

Но иррациональная приверженность традициям в Индии взяла верх. В 2022 году страна стала крупнейшим покупателем золота в мире: импорт в страну составил 600 т драгметалла. В 2023 году Индия стала второй в мире по этому параметру — 526 т.

Высокие пошлины и, соответственно, цены не снизили спрос на золото, а сделали прибыльными подделку и контрабанду. По оценкам Metal Focus, контрабандный ввоз золота в Индию составил около 100 т в 2022 году, а в 2023 году из-за резкого роста цен подобный импорт вырос до 155 т.

Пошлины вниз

Именно необходимость борьбы с контрабандой в Reuters называют главной причиной того, что после десяти лет пошлинного эксперимента правительство пришло к необходимости их снижения. «Накрутка» контрабандиста на цену золота в среднем составляет 7%; при снижении официальной ставки до 5% нарушение закона становится нерентабельным.

В июле 2024 года министр финансов Нирмала Ситхараман объявила о резком снижении пошлин с 15 до 6%. Сачин Джайн, региональный генеральный директор Всемирного совета по золоту в Индии, заявил, что фактически нововведения снизят общие налоги на золото примерно с 18,5 до 9%.

Кроме того, была снижена до 5,35% пошлина на ввоз золотых и серебряных сплавов доре. Это промежуточный продукт очистки золота — сплав, содержащий не менее 70% золота и/или серебра, который обычно выплавляют из руды на месте добычи и продают на аффинажные заводы для последующей очистки. Ранее импортная пошлина на сплавы доре составляла 14,35%.

Откуда везут

Индия полностью зависит от импортного сырья: сама она золото практически не производит. Собственное производство золота в Индии постепенно снижалось с 2,19 т в 2012 году до 1,2 т в 2021 году, подсчитали в Statista. В 2023 году, по данным World Gold Council, главными поставщиками золота на мировой рынок были Китай (378,2 т), Россия (321,8 т) и Австралия (293,8 т).

Российское золото находится под санкциями: в 2023 году Вашингтон ввел ограничения в отношении крупнейшего добытчика золота в РФ и четвертого по величине в мире, компании Polyus («Полюс»). В этом году под вторичные санкции попала компания из Гонконга, которая занималась доставкой российского золота в Индию в обход американских санкций.

Эффекты

Как только было объявлено о снижении пошлины, цены на золото и серебро на бирже MCX (Multi Commodity Exchange of India) упали на 4–5%. Аналогичное падение наблюдалось и на физическом рынке. На ювелирном рынке Мумбаи стандартная цена золота снизилась на 4,9%, до 69,3 тыс. рупий за 10 грамм, а серебро снизилось на 3,7%, до 84,9 тыс. рупий за кг, пишет Business Standard.

Одновременно взлетели акции ювелирных компаний — так инвесторы отреагировали на снижение цен на сырье. Бумаги Tribhovandas Bhimji Zaveri в моменте дорожали на 9%, Senco Gold — на 6%, PC Jeweller и Titan — на 5%, Rajesh Exports — на 4%, Kalyan Jewellers India — на 1%.

После объявления о снижении ввозной пошлины на золото правительство Индии планирует принять в сентябре окончательное решение относительно будущего схемы суверенных золотых облигаций (SGB), пишет Indian Express со ссылкой на осведомленные источники. Стоимость финансирования бюджетного дефицита через SGB довольно высока и не соответствует выгодам, получаемым инвесторами от этой схемы. Поэтому правительство может принять решение о прекращении действия схемы на предстоящем заседании.