Новости

На торгах 14 ноября доллар впервые с конца июля стоил меньше 91 руб., следует из данных Мосбиржи. Они закрылись на отметке 90,6 руб. за доллар, 98,1 за евро и 12,5 за юань.

По итогам октября рубль впервые в 2023 году укрепился к основным валютам, отмечал Банк России в обзоре финансовых рынков. Это произошло за счет увеличения объемов чистых продаж экспортной выручки при отсутствии покупок иностранной валюты ЦБ в рамках бюджетного правила, а также на фоне повышения ключевой ставки до 15%. Кроме того, происходит некоторая стабилизация рублевого спроса на импорт, указывала председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

В ноябре рубль продолжил укреплять позиции, хотя до этого более привычной ситуацией было ослабление в начале каждого месяца после завершения налогового периода. Тренд изменился после подписания указа президента Владимира Путина об обязательной репатриации и продаже валютной выручки, но это не единственный фактор поддержки рубля, обращают внимание опрошенные РБК эксперты. Ситуацию с курсом в будущем аналитики видят по-разному: одни ожидают укрепления до 86–87 руб. за доллар, а другие — ослабления до уровня выше 100.

Какие факторы поддерживают рубль в первой половине ноября

• Рост спроса на рубли из-за указа об обязательной продаже валютной выручки. «На ближайшие полгода на наш внутренний валютный рынок будет влиять только введенная указом обязательная продажа экспортной выручки», — считает аналитик «Финама» Александр Потавин. Дополнительно к продаже валюты экспортеров стимулируют анонсированные штрафы за невыполнение требований указа, размер которых в отдельных случаях может быть равен объему непроданной вовремя валютной выручки, добавляет эксперт.
• Крупные погашения еврооблигаций российских эмитентов. «Газпром» и ВЭБ погашают еврооблигации в сумме около $2 млрд в период с 17 по 21 ноября. В преддверии выплат возможен спрос на рубль для выплаты держателям бондов», — объясняет старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. Но после получения выплат некоторые держатели (например, банки) будут переводить рубли в доллары обратно, чтобы сбалансировать открытую валютную позицию, что приведет к волатильности на рынке, допускает эксперт.
• Санкции против СПБ Биржи. После попадания площадки под блокирующие американские санкции инвесторы стали осторожнее относиться к валюте и снизили спрос на нее. Они вынуждены покупать фьючерсы вместо спотовой валюты (валюта с поставкой сейчас. — РБК), что приводит к избытку валюты на рынке, говорит главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.

• Улучшение баланса экспорта и импорта. Профицит счета текущих операций в октябре составил $11,2 млрд, что сопоставимо с сентябрьскими значениями ($11,4 млрд) и заметно выше уровней августа и июля ($5,6 млрд и $1,3 млрд), сравнивает старший аналитик УК «Первая» Владислав Данилов. На улучшение баланса влияют высокие цены на нефть и замедление импорта на фоне замедления кредитования и роста склонности к сбережению из-за роста ключевой ставки, поясняет эксперт.

До каких уровней может укрепиться рубль и когда это произойдет

Часть экспертов считает, что к концу года доллар может стоить около 90 руб. и ниже этой отметки в 2024-м. «На конец 2023 года ожидаем рубль на уровне 90–92 за доллар, в течение первого квартала 2024 года он продолжит плавное укрепление», — полагает аналитик «БКС Форекс» Анатолий Трифонов. Устойчиво ниже 90 руб. за доллар курс может сместиться ко второму кварталу 2024 года, добавляет он.

Коныгин считает, что в конце 2023 года доллар будет стоить 90 руб., а в 2024 году средний курс составит 86–87 руб. за доллар. «Движение в сторону меньше 90 руб. возможно в 2024 году в случае сохранения цен на нефть не ниже текущих, продления указа президента и отсутствия покупок валюты со стороны ЦБ по бюджетному правилу», — обращает внимание Коныгин.

Но ЦБ может вернуться к покупке валюты, не исключает эксперт, и «тогда укрепление прекратится». Набиуллина отмечала, что ЦБ обсуждает этот вопрос. Конкретные решения о том, как эти операции будут проводиться в 2024 году, будут объявлены «во второй половине ноября — в начале декабря», уточняла глава ЦБ.

Потенциал дальнейшего укрепления курса рубля присутствует, но он ограничен, указывает Данилов. Кроме сильного совокупного спроса в экономике на фоне бюджетного стимула и возможного возобновления покупки валюты со стороны ЦБ сохраняются риски, связанные со спросом на иностранную валюту для выкупа активов у нерезидентов, напоминает эксперт.

Главный аналитик Совкомбанка Наталья Ващелюк ожидает ослабления рубля на средне- и долгосрочном горизонте. «Так, во второй половине 2024 года возможно ослабление рубля до уровня 100 руб. к доллару. При этом краткосрочно, в ближайшие недели, доллар может оказаться ниже 90 руб., но это движение, вероятнее всего, будет временным», — говорит эксперт. По ее мнению, основу текущего укрепления рубля заложил рост продажи валюты экспортерами во второй половине октября, который был вызван не только указом об обязательной продаже валютной выручки, но и уплатой повышенных налогов. «Это разовые факторы», — констатирует Ващелюк.

Прокудин тоже прогнозирует ослабление рубля в будущем: по его оценкам, доллар вновь уйдет выше 100 руб. в декабре даже при текущих ценах на нефть, такая же картина сохранится и в начале 2024 года.